【黄老师课堂】解读“黄金沪港通”7月正式启动

末雨 (果子酱(つω`)~)
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发表于:2015-07-17 15:20 [只看楼主] [划词开启]

20150710日,黄金沪港通在香港会议展览中心举办启动礼,正式打通沪港两地的黄金交易市场。

上海黄金交易所(上金所)与香港金银业贸易场(贸易场)正式开通黄金沪港通10日晚8时双方公布首笔交易,分别为宝生金融,及工银亚洲金业同时代表贸易场12家行员,与中银香港及工商银行在上金所分别以竞价及询价方式进行,完成合共两吨黄金的交易。两笔交易各为1吨黄金,分别价格为每克232.5(人民币,下同),及每克231.65元,总成交金额分别为2.32亿元及2.31亿元。金银业贸易场监事长张德熙相信,有关计划能增加两地的实物黄金交易量。他续指,香港的黄金市场相对较为成熟,相信可以协助上金所引入更多国际机构投资者,并帮助内地黄金交易市场国际化。这是继黄金国际板上市交易以来,又一次大胆的创新和尝试。但中国黄金市场的国际化,并不是孤立的,它是整个中国资本市场国际化及人民币国际化的重要组成部分。


中国黄金市场走向国际的重要标志

1944年开始,美国以建立的布雷顿森林体系为基础,以强制美元与黄金挂钩、其他国家货币与美元挂钩的方式,迅速推动了美元成为国际结算和储备货币,给后来美国资本市场的国际化及综合影响力奠定了系统性基础。如今人民币的国际化,除了借助中国经济体量的推动力之外,还需要建立与黄金等国际储备资产的对接。与美国版布雷顿森林协议不同的是,中国用市场化而非强制固定兑换比例的方式将人民币与黄金挂钩,这符合时下的世界趋势,也体现了对人民币国际化的自信。

2002年上海黄金交易所成立,标志着中国黄金市场正式开放,到了2004年,中国人民银行行长周小川提出了对中国黄金市场三个转变的战略构想,其奠定了中国黄金市场十多年来的发展方向。这三个转变分别是:从商品交易向金融产品交易的转变、从现货交易向衍生产品交易的转变、由国内市场向融入国际市场的转变。目前看,中国黄金市场已经完成了从商品交易向金融产品交易的转变,而从现货交易向期货等衍生品,以及向国际市场的转变正在努力进行,黄金沪港通不仅是从现货到衍生品交易的深化,还是中国黄金市场从国内走向国际的一个重要标志。

香港作为亚洲金融市场不可或缺的部分,在贵金属交易领域也有着悠久的历史,尤其是在中国经济崛起之后,香港已成为继伦敦、纽约之后的第三大黄金交易市场,中国内地每年从香港进口的黄金占全球黄金消费量的三分之一。香港有着成熟的监管模式,以及自由、公开、透明的国际信誉,包括股票、贵金属等在内的沪港通,能够借助香港市场开启国际化步伐,不仅降低了更多因探索市场带来的系统性风险,同时也提升了香港的竞争力,这对整个中国争夺全球金融市场地位有很大的帮助。

黄金沪港通的直接影响有3个:一是黄金沪港通将增大国际投资者对内地黄金市场的参与,今后一段时间,以人民币计价的黄金价格与美元计价的黄金价格相比,可能会出现更加明显的溢价,并且将明显推动整个国际黄金市场的需求量,逆势稳定黄金价格;二是黄金沪港通对人民币国际化有实质性推动作用,国际投资者不仅可以通过持有人民币计价的黄金参与人民币资产投资,更重要的是增加了人民币的计价能力和回流方式,国际市场一旦接受了人民币和黄金之间的交易对接,将增大国际市场对人民币的长期储备需求;三是黄金沪港通使得内地投资者可以参与合法的国际黄金市场交易,诸多黄金外盘业务吸引力下降,对保护内地投资者起到了关键作用,同时也将中国的需求反馈到了国际市场,输出了影响力。


本帖来源社刊


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